春姑

责任编辑：梁斌 SF055“童话王国”迪士尼近期卷入了财务造假的传闻中。8月19日，美国知名财经媒体Market Watch报道称，迪士尼前高级财务分析师桑德拉•库巴（Sandra Kuba）已经向美国证券交易委员会（SEC）提交了一系列材料，宣称她在职的18年间里，迪士尼主题乐园和度假区业务部门利用公司会计系统漏洞，系统性地夸大了数十亿美元的收入。

这不是说，多位村民的离世，不需要深究其因。目前媒体报道出的中毒案例，确实需要高度重视，去实地查验原因。也只有找到真正的原因，对症改进，才能澄清目前的误解，为清洁煤提供消除很多因认知偏误而来的阻力。防中毒，要管住“炉子烟囱”、重视“天气”“好煤要用好”，清洁型煤比散煤更环保也更安全，但无论是无论哪种类型的煤，都会有安全风险，“相对安全”也不意味着没有风险。煤在不完全燃烧时都会产生一氧化碳，这点各方也宜有清晰认知，既对清洁煤客观安全系数更高有所认识，也不能因为换了型煤就失去了警惕。

存货畸高，负债结构有待改善募集巨额资金进行扩张的康美药业负债率不断攀升，加杠杆扩张后的风险需警惕。近年来，康美药业资产负债率持续攀升，截至今年9月底升至57.56%，较2016年的46.40%上升了11.16个百分点。虽然公司账面货币资金高达377.88亿元，偿债能力看似较强，但272.26亿元的债务高悬，每年产生的财务费用也不菲。今年前9个月，公司财务费用高达 10.99亿元，已经超过去年全年的9.69亿元，而2015年，其财务费用为4.49亿元，两年多翻了一倍。与日俱增的财务费用将持续吞噬公司净利润。

然而，收购后业绩起伏不定。先是泰方派驻外方人员负责经营，经多轮人事变动后，玉林泉酒业的业绩从2008年的销售收入五六千万元发展到2012年最高峰时的2亿元，并成功并入TCC集团海外的上市公司；但在2017年，玉林泉酒业的销售收入却断崖式下滑至仅2000多万元。

安邦就是其中一个典型的例子。梁涛表示，这个机构股权管理是比较混乱的，治理机制也是失效的，“三会一层”形同虚设，风险不断积聚。梁涛表示，2018年2月23日，银保监会依法对安邦集团实施监管，监管以来，银保监会主要采取了“保稳定、瘦身、纠偏、推动重组”等监管措施。

三是，承销业务收入增加，公司作为主承销商所承销的债务融资数目由2018年一季度的5个增至2019年同期的31个，同时承销IPO的收益也在增加，中国资本市场的融资活动整体有所改善；四是，其他收益大幅增加，主要是商品交易业务收益大幅增加。展望2019年的风险因素，申万宏源认为，公司业绩主要可能受以下因素影响：第一，股票及基金的成交量波动以及中国证券市场的整体表现，对公司的证券经纪业务、自营交易业务及投资银行业务均有直接影响；第二，信用风险的潜在增加及中国监管政策的变动，会影响公司的融资融券及股票质押式融资业务。